Novosti i stručne analize

U SAD-u neizvjesnost u pogledu tarifne politike predsjednika Donalda Trumpa usporava poslovnu aktivnost, posebno u proizvodnom sektoru. ISM proizvodni indeks pao je na 50,3 u februaru (sa 50,9 u januaru), što ukazuje na usporavanje rasta. Istovremeno, indeks plaćenih cijena dostigao je 62,4 – najviši nivo od jula 2022. godine, što ukazuje na veće troškove za preduzeća i smanjenu potražnju za novim narudžbama. Ovo bi također moglo utjecati na buduće planove zapošljavanja u kompanijama.

Posljednjih sedmica došlo je do pada vrijednosti udjela brojnih investicijskih fondova. Ovi padovi su u velikoj mjeri odraz opšte situacije na tržištima kapitala. Američke dionice, koje čine više od 70% indeksa dionica iz razvijenih država, trenutno su u fazi korekcije. Situacija zapravo nije toliko problematična kao što bi se moglo činiti ako pogledamo samo grafike kretanja vrijednosti udjela raznih investicijskih fondova. Smatramo da je ovo prije svega kratkoročna korekcija, čije središte je u segmentu većih američkih kompanija s većom izloženošću razvoju u oblasti umjetne inteligencije.

Donald Trump je tokom svoje predizborne kampanje upozoravao da je cijena zaduživanja za SAD previsoka. Dio problema su i visoke kamatne stope, koje je najlakše sniziti kroz politiku centralne banke. Ali američke federalne rezerve (FED) su nezavisno tijelo, što znači da će nova vlada naići na prepreke u tome. Ipak, smanjenje prinosa na 10-godišnje američke državne obveznice ostaje jedna od ključnih ekonomskih strategija Trumpove druge administracije i jedan od glavnih zadataka novog ministra finansija Scotta Bessenta. On smatra da se uz prave mjere može postići pad kamata - a zasad idu po planu. Prinosi su već pali za 40 baznih poena u prošlom mjesecu.

Američka centralna banka (Fed) jasno je stavila do znanja na svom redovnom sastanku da će zadržati kamatne stope u rasponu od 4,25 posto do 4,50 posto na neodređeno vrijeme. Predsjednik Fed-a Jerome Powell naglasio je da će smanjenje troškova zaduživanja pričekati dok ne budu jasniji ekonomski efekti politike predsjednika Donalda Trumpa, posebno u oblastima imigracije, carina, fiskalne politike i regulacije, dodajući da će to vremenom postati jasnije. Investitori i dalje očekuju prvo smanjenje kamatnih stopa do jula pri čemu postoji 80 postotna vjerovatnoća za drugo smanjenje do decembra.

Posljednja puna sedmica trgovanja prošle godine bila je vrlo volatilna. Najvažniji uzrok nešto veće neizvjesnosti bio je redovni sastanak američke centralne banke Federal Reserve (Fed).

Neki veliki događaji koji su utjecali na kretanje finansijskih tržišta su iza nas. Za dobro raspoloženje među ulagačima u proteklim mjesecima pobrinule su se centralne banke snižavanjem kamatnih stopa, a izbor američkog predsjednika posebno je obradovao ulagače u američke dionice.

Investitori ne vole neizvjesnost, jer ona podrazumijeva špekulacije, što dovodi do većih fluktuacija na tržištu. Ulaskom u novembar ove godine, učesnici na tržištima kapitala bili su znatno uzbuđeniji nego inače u ovo doba. Odmah početkom mjeseca bili smo u iščekivanju ishoda izbora za američkog predsjednika. Dan nakon toga sastao se odbor američke centralne banke koji je odlučivao o visini kamatne stope, a kada je odluka bila donesena, bili smo na vrhuncu objave poslovnih rezultata.

Ako Donald Trump ispuni svoja obećanja da će zaštititi američku ekonomiju, to će imati dobar učinak na preduzeća. Američki izbori su iza nas, a Trump će još jednom preuzeti dužnost predsjednika Sjedinjenih Američkih Država. Gledajući osam godina unazad, situacija je bila donekle obrnuta - tržišta su više očekivala pobjedu Hillary Clinton, a pobjeda Trumpa bila je iznenađenje.

Većina kompanija iz takozvane grupe »veličanstvenih 7« objavila je svoje poslovne rezultate. Od velikih kompanija samo čekamo objavu rezultata kompanije Nvidia. Ipak, ovih šest kompanija predstavlja veliki dio tržišne kapitalizacije, odnosno težina njihovih objava uglavnom ukazuje u kom smjeru će ići raspoloženje tržišta.

Za nastavak rasta na dioničkom tržištu zaslužni su dobici, ublažavanje inflacije i labavija monetarna politika. Globalna ekonomija se suočava sa nekim izazovima, kao što su geopolitička neizvjesnost, ratovi i druge tenzije, te politička nestabilnost. Uprkos tome, ekonomski temelji u SAD-u ostali su čvrsti. Revidirani podaci o američkom bruto domaćem proizvodu ukazuju na veće stope rasta u prvom kvartalu ove godine, kada je procijenjeni rast BDP-a porastao sa 1,4 posto na 1,6 posto, a u drugom kvartalu ukazuju na rast BDP-a od tri posto.