Prošlo je nešto više od mjesec dana od 2. aprila, ili “Dana oslobođenja”, kada je američki predsjednik Donald Trump nametnuo ogromne carine američkim trgovinskim partnerima, čime je “oslobodio” najveću svjetsku ekonomiju.
Šok na tržištima zbog carina
Podsjetimo se da su investitori negativno reagovali na Trumpov potez. Zbog vijesti da je američki predsjednik oslobodio cijeli svijet od očekivanja da će svjetska ekonomija funkcionisati bez nepotrebnih potresa, svjetska tržišta dionica našla su se pod snažnim pritiscima – od 1. aprila pa do najnižih vrijednosti u ovoj godini zabilježen je pad veći od 10 posto, na primjer, američki dionički indeks MSCI USA pao je za (-14,1%), evropski dionički indeks MSCI Europe za (-12,9%), dok je japanski dionički indeks MSCI Japan zabilježio pad od (-14,5%).
Kako su reagovala dionička tržišta
Čitatelji ovog teksta koji već duže vrijeme prate dešavanja na tržištima kapitala, vjerovatno su se i ranije susretali sa sličnim situacijama – na primjer, 2020. godine iznenadila nas je pojava Covid-19 i snažan pad dioničkih tržišta koji je uslijedio kada se shvatilo da je situacija vrlo ozbiljna. Također znaju šta se desilo nakon toga – tržišta dionica su ponovo počela rasti i nadmašila su prethodne rekorde. To je obrazac koji se na dioničkim tržištima stalno ponavlja – pad, zatim rast, pa opet pad, pa opet rast, i tako unedogled. Trenutna situacija nije ništa drugačija – dionička tržišta su u porastu i već su iznad nivoa od 1. aprila. Od najnižih vrijednosti, ključna tržišta dionica porasla su za više od 15%: MSCI USA za 18,4%, MSCI Europe za 16,1 %, a MSCI Japan za 19,5%.
Šta ovo znači za investitore?
Šta se desilo? Šok koji je izazvao Donald Trump je prošao, a investitori su počeli stavljati veći naglasak na analizu trenutne situacije i budućih scenarija. Investitore je svakako obradovala činjenica da su objave poslovnih rezultata kompanija u posljednja tri mjeseca, a koje se odnose na prethodni kvartal, bile pozitivne. Američke kompanije su u prethodnom kvartalu ostvarile rast i prihoda i neto dobiti (više od 10%), dok su evropske kompanije zabilježile rast prihoda, ali pad neto dobiti. Ni kada je riječ o prognozama poslovanja za 2025. godinu situacija ne izgleda problematično – prognoze neto dobiti su u martu blago smanjene, kako kod američkih, tako i kod evropskih kompanija, ali taj pad nije bio značajan (-1,9% kod američkih kompanija i -4,1% kod evropskih), te se već u maju stabilizovao.
Pozitivni objavljeni poslovni rezultati kompanija u velikoj mjeri odražavaju relativno povoljno ekonomsko okruženje. Uprkos visokoj neizvjesnosti koju uzrokuje nepredvidljivost američke politike, recesija nije glavni scenarij. Istina je da američki trgovinski protekcionizam usporava globalni ekonomski rast, posebno u zemljama usmjerenim na izvoz i u zemljama u razvoju, ali centralne banke ostaju proaktivne i spremne su ublažiti finansijske uslove u slučaju pogoršanja situacije. Veća sloboda kojom raspolažu centralne banke rezultat je činjenice da se inflacija stabilizirala (iako bi mogla blago porasti u drugoj polovini godine zbog utjecaja američkih carina). Pozitivan utjecaj na raspoloženje investitora ima i činjenica da je retorika Bijele kuće u posljednje vrijeme postala pomirljivija, što ukazuje na to da će negativan utjecaj carina vjerovatno biti manji nego što se očekivalo prije nekoliko sedmica.
Lekcije za dugoročne investitore
Istorija dokazuje da su strpljenje, dugoročni pristup i optimizam ključni faktori uspjeha u postizanju investicijskih ciljeva. Postojeći i budući investitori trebaju biti svjesni da niko ne može predvidjeti sve padove i uspone koji će se dogoditi na tržištima kapitala u narednim decenijama. Ovo ne bi trebao biti ni cilj kojem bi investitori trebali težiti prilikom ulaganja. Čudesni recept za investicijski uspjeh za prosječnog investitora je vrlo jednostavan: 100% izloženost dionicama + nekoliko decenija vremena + efikasan mehanizam redovnog ulaganja + praćenje situacije na tržištima kapitala što rjeđe prije početka posljednje investicijske decenije. Tek sa približavanjem penziji treba početi postepeno smanjivati nivo rizika investicijskog portfolija i to uz pomoć investicijskog stručnjaka koji može pomoći u efikasnom prilagođavanju investicijskog portfolija.
Ukratko, trenutna situacija ne izgleda problematično, a događaji iz posljednjih nekoliko sedmica dokazuju tezu da su strpljenje, dugoročnost i optimizam ključni za uspješno ostvarivanje finansijskih ciljeva.
Autor teksta: Alexandr Gutirea, Triglav Skladi
