Pozitivan trend na dioničkim tržištima se nastavlja, obveznice takođe ostaju obećavajuća investicija.
Dionička tržišta i u ovom kvartalu nastavljaju svoj pozitivan trend rasta, a snage se nisu značajno promijenile. Makroekonomsko okruženje i korporativni segment i dalje pokazuju znakove poboljšanja.
Poslovni rezultati kompanija premašili su očekivanja, a pozitivne revizije budućih profita kompanija se nastavljaju. Tokom cijele godine, rast tržišta dionica je snažno povezan sa povećanom potražnjom za visokotehnološkim rješenjima u vezi sa umjetnom inteligencijom.
Atraktivnost ulaganja u dionice povećavaju poboljšane prognoze globalne ekonomske aktivnosti, poslovni rezultati kompanija, pozitivne revizije budućeg poslovanja i umjerena do niska vjerovatnoća rizičnih događaja. Dugo očekivani početak ciklusa smanjenja kamatnih stopa centralnih banaka među investitorima dao bi dodatni podsticaj dioničkim tržištima. Mogućnost kratkoročne kapitalizacije dobiti postoji, ali je vjerovatnoća dugoročne korekcije mala.
Više kamatne stope pogoduju finansijama
Cjenovni koeficijenti su zaista nešto iznad istorijskog prosjeka, ali je povećanje izraženo samo u određenim sektorima (u vezi sa izuzetnim očekivanjima u nekim segmentima, na primjer u tehnološkom sektoru) i u određenim regijama.
Trebalo bi nastaviti natprosječnu izloženost sektorima rasta, posebno u oblasti informacionih tehnologija i komunikacionih usluga. Okruženje povećanih kamatnih stopa povoljno je i za finansijski sektor, a poslovanje banaka će biti iznad istorijskih rezultata. Utjecaj eventualnog smanjenja kamatnih stopa na ostvarenu kamatnu maržu bit će postepen, ali može utjecati na raspoloženje investitora.
Prinosi na tržištima obveznica uglavnom su bili vezani za (ne)djelovanje centralnih banaka. Potonje su ove godine donekle iznenadile investitore, a očekivanja većeg broja snižavanja postepeno su se raspršila.
Bez obzira na to, obveznice ostaju atraktivna investicijska kategorija, posebno imajući u vidu da je ovogodišnji vrhunac kamatnih stopa iza nas. Zahtijevani prinosi se kreću u relativno uskom koridoru, ali u isto vrijeme, trenutno povišeni nivo predstavlja vrlo jaku “kočnicu” prema gore.
Autor teksta: Gašper Dovč, Triglav Skladi
