U drugi kvartal 2024. godine ušli smo s rekordnim vrijednostima globalnih dioničkih berzanskih indeksa uz prinos indeksa MSCI World od 10,9 posto, mjereno u eurima. Tehnološke inovacije, prevashodno u umjetnoj inteligenciji, nastavljaju transformisati tržišta kapitala.
Američke kompanije ostaju na čelu zbog svoje agilnosti i inovativnosti. U Evropi, uprkos nekim pozitivnim znacima, kao što je brže snižavanje inflacije, i dalje se suočavamo sa ekonomskom stagnacijom što je rezultat strukturnih problema i manje zastupljenosti tehnoloških kompanija u privredi i berzanskim indeksima. Nakon godina stagnacije, Japan pokazuje znakove transformacije, donoseći nove mogućnosti za investitore.
Na dioničkim tržištima vidljiv je kontinuirani rast već pet mjeseci zaredom, što je, pored razvoja u oblasti umjetne inteligencije i proporcionalno dobre ekonomske slike u SAD, posljedica i očekivanja da će se kamatne stope uskoro početi snižavati. Odstupanje od očekivanog sniženja kamatnih stopa, nakon perioda značajnog rasta na berzama, može uzrokovati pojavu kratkoročne volatilnosti na berzama. Ipak, neki makroekonomski pokazatelji već ukazuju na pozitivan zaokret ekonomske situacije u drugoj polovini ove godine. Po svoj prilici, SAD ne samo da će izbjeći recesiju, već će rasti po solidnoj stopi od 2,1 posto (prema Međunarodnom monetarnom fondu), što je najveća stopa među razvijenim ekonomijama. Evropa je trenutno u dosta lošijoj poziciji, sa procijenjenim rastom od 0,9 posto, premda već postoje znaci poboljšanja u drugoj polovini godine.
Faktori koji će doprinijeti kreiranju slike na finansijskim tržištima su geopolitički rizici kao što su sukobi na Bliskom Istoku i istočnoj Evropi, te tenzije između SAD i Kine. Mogućnost nastanka novih geopolitičkih napetosti je stalno prisutna, ali iz istorije znamo da su reakcije tržišta na ove događaje sve manje. U drugom kvartalu stoga ne očekujemo događaje koji bi značajno narušili povjerenje investitora u tržišta kapitala. Uzimanje u obzir aspekata održivosti u odlukama o ulaganjima donosi pozitivne dugoročne efekte. Investitori povezuju dugoročnu održivost poslovanja kompanija i njihovu konkurentsku prednost sa pozitivnim društvenim i ekološkim uticajima. SAD, Evropa i Kina svjedoci su sve većeg uticaja faktora održivosti što ukazuje na dugoročnu transformaciju investicijskih strategija ka održivosti i odgovornosti.
Uprkos profitabilnom početku godine, investicijskih prilika neće nedostajati. Indeksi obveznica imaju povrat do dospijeća između 3 i 3,5 posto, a sa sniženjem kamatnih stopa može se očekivati rast cijena obveznica. Dionička tržišta, na račun povećanja profitabilnosti kompanija i postepenog snižavanja zahtijevanih stopa prinosa (zbog snižavanja kamatnih stopa), dobivaju dobru osnovu da, uprkos nedavnom rastu, vjerovatno neće doživjeti snažniju korekciju – ili će biti kratkoročne prirode. Za one najopreznije, još uvijek postoje instrumenti tržišta novca i novčani fondovi koji nude tekući prinos veći od 3 posto. Dakle, postoji nešto za svaki tip investitora.
Autor teksta: Sašo Ivanović, Triglav Skladi