Već početkom godine naglasili smo kako se oblikuju novi ekonomski pravci, uključujući više kamatne stope, povećani geopolitički rizik i megatrendove – gdje mislim posebno na umjetnu inteligenciju – koji ubrzano mijenjaju međunarodno okruženje, sektore, industrije… Sada kada smo prošli sredinu godine, možemo vidjeti da se sve ove stvari još uvijek događaju. Zbog uporne inflacije, koja se polako smanjuje, centralne banke sporije idu ka snižavanju kamatnih stopa, ali ove godine očekujemo smanjenje kamatnih stopa i u SAD-u i u Evropi, gdje se jedno smanjenje već dogodilo. Zbog nastavka sukoba na Bliskom istoku i u Ukrajini geopolitički rizik ostaje povišen, posebno zbog tenzija između SAD-a i Kine i ishodom francuskih izbora, koji nisu dali jasnog pobjednika. U isto vrijeme smo sve bliže američkim izborima, gdje se čini da je uloga favorita dodijeljena bivšem predsjedniku Trumpu.
Ostavljajući po strani makro okruženje, izbore i slične stvari, možemo se fokusirati na malo dalji pogled u budućnost, gdje uočavamo pet ključnih strukturnih sila koje će snažno obilježiti svijet: dekarbonizacija, digitalizacija, deglobalizacija, destabilizacija geopolitičke situacije i demografsko starenje. Težnja ka dekarbonizaciji otvara širok spektar mogućnosti ulaganja u dionice, obveznice i alternativne izvore ulaganja.
Prvenstveno, digitalizacija i tehnološki napredak u generativnoj umjetnoj inteligenciji su najveći dugoročni faktori mogućnosti. To možemo vidjeti iz ogromnih finansijskih ulaganja koja kompanije usmjeravaju za razvoj i integraciju umjetne inteligencije. Ovdje smo u početnoj fazi, kompanije se suočavaju sa nestašicom čipova i sve većim potrebama za električnom energijom, tako da će se upravo te barijere morati prvo riješiti u budućnosti. Po svemu sudeći, AI ima potencijal da riješi složene izazove u mnogim oblastima, od obrazovanja i poboljšanja zdravstvene zaštite do pokretanja naučnih inovacija i klimatskih mjera. S druge strane, međutim, složeni AI sistem također predstavlja rizik za privatnost, sigurnost i ljudsku autonomiju. Efikasno upravljanje je od suštinskog značaja kako bi se osiguralo da razvoj i implementacija umjetne inteligencije budu sigurni i pouzdani.
Investitori će morati obratiti pažnju na posljedice koje donosi deglobalizacija i destabilizacija situacije u geopolitici, te se stoga sve treba oslanjati na makroekonomske podatke i okruženje kako bi se iz toga izvukle koje su to zdrave ekonomije koje će izaći kao pobjednici iz transformacije koja se trenutno odvija u svijetu. Kako se trenutno čini, to će biti najveća ekonomija na svijetu, Sjedinjene Američke Države, dok Kina pokazuje pogoršanje ekonomske slike.
Razvijene ekonomije, posebno Japan, se sve više suočavaju sa problemom starenja stanovništva, a to je također faktor koji će se morati sve više uzimati u obzir, jer će imati utjecaj na šire okruženje, pa čak i na politiku zemlje. Postojat će manjak kvalifikovanih radnika na tržištu rada, što će sve više otežati kompanijama da ispune narudžbe, što može dovesti do još većih troškova rada i smanjene konkurentnosti na tržištu.
Autor teksta: Mitja Baša, Triglav Skladi
