Neki veliki događaji koji su utjecali na kretanje finansijskih tržišta su iza nas. Za dobro raspoloženje među ulagačima u proteklim mjesecima pobrinule su se centralne banke snižavanjem kamatnih stopa, a izbor američkog predsjednika posebno je obradovao ulagače u američke dionice.
Uglavnom je privedena kraju i sezona objavljivanja poslovnih rezultata za treći kvartal, koja je u prosjeku ostavila dobar utisak. Od emitenata uključenih u globalni berzanski indeks MSCI World, 87 posto je već izvijestilo o poslovnim rezultatima. Prema podacima Bloomberga, kompanije su u prosjeku nadmašile prodajna očekivanja za nešto manje od procentnog poena, uz rast prodaje po stopi od 3,6 posto. Dobit je u međuvremenu premašila očekivanja za 6,8 posto i rasla po stopi od sedam posto. Najveće zasluge za rast poslovnih rezultata imale su tehnološke kompanije, dok su visoke stope rasta ostvarile i kompanije iz zdravstvenog i farmaceutskog sektora.
A gdje će biti uprte oči finansijskih tržišta na isteku ove godine? I dalje će biti relevantan kontinuirani monitoring indikatora stanja u privredi uključujući inflaciju, zaposlenost, potrošnju i industrijsku proizvodnju. Zdravlje privrede će biti osnova za utvrđivanje buduće inflacije, koja će biti osnova za projekciju visine kamatnih stopa. Kamatne stope će utjecati na vrednovanje tržišta dionica i obveznica. Osim toga, konstantno se prati utjecaj geopolitičkih tenzija i ratova (Ukrajina, Bliski istok…), čija bi eskalacija mogla izazvati uzbunu među investitorima. Međutim, gore navedeno zapravo nije ništa novo. Jasniji utisak o kupovnoj moći potrošača dat će rezultati prodaje Crnog petka. Naravno i Trumpova administracija može pružiti takva i druga iznenađenja najavom mjera koje finansijska tržišta još nisu uzela u obzir.
Dakle, koji je centralni scenario kretanja tržišta na koncu godine? Trenutne cijene su podržane poslovnim rezultatima i poslovnim projekcijama. Za sada, projekcije u pogledu inflacije i visine kamatnih stopa ostaju prilično stabilne. Tržišta bi mogla biti pogođena nekim velikim negativnim događajem ili iznenađenjem, ali to po definiciji ne možemo predvidjeti. Zato postoji velika vjerovatnoća da će finansijska tržišta godinu završiti uspješnom pričom, koju pratimo od početka godine.
Autor teksta: Sašo Ivanović, Triglav Skladi
